做为一种尺的债券东西和自动欠债办理手段,同业存单对于利率市场化进行和银行业转型升级具有主要。因为其对同业存款的替代效应,并且能够大幅降低操做风险和流动性风险,因而遭到贸易银行出格是中小银行的竞相逃捧。自2016岁尾以来,央行实施稳健中性的货泉政策,市场流动性持续紧均衡,同业存单对于中小银行资产规模扩张和欠债不变的意义进一步凸显,同业存单也由此进入快速成长期。据Wind统计,2013 岁尾同业存单存量规模仅为 340亿元, 2016 岁尾跨越 6万亿, 2017年7月存量规模已达 8.4 万亿。跟着刊行量价齐升,同业存单逐渐自动欠债东西的政策初志,扭曲为银行业金融机构加杠杆、绕开监管套利的东西,不只取“紧均衡”“去杠杆”的政策旨相悖,给金融系统形成较大的风险现患,并且也加剧了资金空转的场合排场,抬升了实体经济的融资成本。

本年4月10日,银监会发布《关于银行业风险防控工做的指点看法》,明白指出“采纳无效办法降低对同业存单等同业融资的依赖度”。正在《关于开展银行业“不妥立异、不妥买卖、不妥激励、不妥收费”专项管理工做的通知》(53号文)中,银监会初次提出“将同业存单计入同业融出和融入”。而央行也正在二季度货泉政策施行中提出“从2018年一季度起将资产规模正在5000亿以上的金融机构所刊行的一年期以内同业存单纳入MPA查核中同业欠债范围”,标记着同业存单监管趋严的正式启幕。 8月31日,央行发布12号通知,要求“自2017年9月1日起,金融机构不得新刊行刻日跨越1年(不含)的同业存单”。央行叫停1年期以上同业存单,既是取2014年银监会《关于规范金融机构同业营业的通知》(127号文)中“同业融资营业最长刻日不得跨越1年”的要求连结分歧,也是为了进一步完美监管系统、堵住部门金融机构刊行一年期以上同业存单替代一年以内存单的监管缺口,避免因其刊行中持久同业存单导致资金畅留于金融系统内。

客不雅来说,当前同业存单的监管趋严,对于银行业和市场流动性的负面影响不大。同业存单新规并非针对所有的银行,并且都给银行预留了缓冲空间。其一,53号文提出“由银行将同业存单纳入同业欠债计较能否会超标”,银监会更多是对银行同业存单营业进行风险警示,给银行业金融机构的风险自测和营业调整留下缓冲空间。其二,同业存单纳入同业欠债范围从2018年一季度起实施,并且仅针对资产规模正在5000亿以上的金融机构,银行业金融机构有相对丰裕的时间进行调整和应对。资产规模5000亿元以上的银行,次要包罗国有大行、股份制银行以及部门大型城商行农商行。同业存单纳入同业欠债后,因为股份制银行和城商行农商行的同业欠债占比提拔较为较着,因而会晤对必然查核压力,但对国有大行的影响程度无限。其三,截至6月末,1年期(不含)以上同业存单余额为1115亿元,仅占同业存单余额总量的1.4%,央行叫停1年期以上同业存单,对同业存单市场和流动性的影响较为无限。

但另一方面,从鞭策银行业营业调整的角度来说,政策结果已逐渐闪现。据统计,上半年,银行业同业资产、同业欠债规模双双收缩,别离下降5.6%和2.3%,这是自2010年以来初次收缩。金融机构“同业存单→同业理财→委外理财”的套利模式遭到监管,同业杠杆逐渐拆解,资金脱实向虚的场合排场将逐渐扭转。同时,8月31日的监管新规激励金融机构刊行1年期(含)以内的浮动利率同业存单,意正在培育货泉市场基准利率,指导货泉市场利率下行,降低实体经济企业的融资成本。

同业存单的监管趋严,透显露监管机构两个方面的政策方针:一方面,通过完美监管链条,补齐监管短板,推进同业存单的规范化成长,鞭策同业存单回归流动性办理的功能本源。正在降低金融杠杆、防备金融风险的同时,鞭策资金脱虚向实,回归办事实体经济的本源。另一方面,通过渐进式、差的监管逻辑,正在政策加码的同时给金融机构留下营业调整的时间和空间,透显露积极稳妥推进的政策放置。这有益于合理指导市场预期,把握好去杠杆和流动性根基不变的均衡,避免“措置风险的风险”。

我认为,正在“办事实体经济”“防控金融风险”的全国金融工做会议精力下,下一阶段,同业存单监管将进一步收紧。从监管范畴来看,监管或将笼盖当前尚未纳入的银行业金融机构,所有新刊行的同业存单可能都将被纳入同业欠债口径接管MPA查核。从监管办法来看,同业存单监管或将从供给侧和需求侧双管齐下,好比将投资同业存单也纳入广义信贷。(中新经纬APP)

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